1月23日晚间，用友发布业绩预告。预计2024年实现归母净亏损为17.2亿元到19.2亿元，归母扣非净亏损为17.5亿元到19.5亿元。

2024年是用友转型的关键年份。近些年来，为了服务企业数智化（数字化、智能化）转型，用友从传统ERP公司向企业软件与智能服务提供商转变，全力打造了全新一代的企业软件产品——用友BIP（用友商业创新平台）。

在经历了多年的高强度研发投入后，用友BIP已打磨成熟，虽然公司2023-2024年出现了阶段性的亏损，但产品竞争力持续提升，为用友未来的持续盈利打下了坚实的基础。

2024年8月，用友发布了功能更强、性能更优的BIP3 R6，还发布了企业服务垂类大模型YonGPT 2.0及100多项智能应用。

2024年，用友在大客户方面持续突破。大型企业市场近年来竞争激烈，用友采取了相对激进的抢占市场份额的战略性举措，成效明显。2024年用友成功交付上线了招商局、中国西电、比亚迪、万达商管等一批战略级客户，替代国际厂商系统的产品能力进一步增强。

在云转型的基础上，用友的收入结构持续优化。2024年，订阅型收入同比增长超过25%。

其中，小型企业业务转型最快。1月23日，畅捷通发布盈利预告，预计2024年公司收入增长19%-21%，其中云订阅收入同比增长33%-35%，归母净利润为0.31亿-0.36亿元，同比大增95%-127%。

中型企业业务方面，用友2024年前三季度订阅收入同比增长61.8%，核心产品YonSuite续费率达90.3%。

白马认为，当前用友小型企业业务订阅模式已经跑通，中型企业业务订阅模式快速推进，而中小型企业业务订阅模式的成功跑通已经能够证明用友云转型的商业可靠性，大型企业项目积累越来越多，最终大型企业业务也将成功实现“云化”和订阅化。

订阅模式在财务上有一个重要的特点——即成本费用前置，收入利润后置且具有持续性，用户粘性更高，业务稳定性更强。

另外，今年年初用友对管理层进行了进一步调整，原SAP全球执行副总裁兼大中华区总裁黄陈宏加入用友并担任公司总裁，有利于用友继续发挥中国本土化优势的同时，进一步吸收国际厂商的经营思维与管理实践，并加速信创国产替代和全球化业务推进。

用友在最新发布的官方文章中表示，2025年，依托更强竞争力的新一代产品、规模化的交付能力、更高效的客户经营组织、国内和海外市场并举，用友将多措并举，全力提升组织效能，全面扭转经营效益，力争实现盈利。

在历经多年的转型投入和一年的效益化运营后，用友当前已经具备盈利基础，预计2025年用友将进入云转型收获期。

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